АКТИВ ХӨРӨНГӨ ОРУУЛАЛТЫН ОНОВЧТОЙ БАГЦЫГ БҮРДҮҮЛЭХ БОЛОМЖ, АРГА ЗАМ (МХБ-Н А-ЗЭРЭГЛЭЛИЙН ХУВЬЦААНУУДЫН ЖИШЭЭ ДЭЭР)

Abstract

Монгол хэл дээр

Энэхүү судалгааны хүрээнд пассив хөрөнгө оруулалтын стратегийг давсан оновчтой актив хөрөнгө оруулалтын багцын удирдлагыг хэрэгжүүлэх, бүрдүүлэх боломжыг Монголын Хөрөнгийн Биржээс А индексийн 27 компаний хувьцааны 10 жилийн арилжааны түүхэн мэдээлэл үндэслэн хийсэн. Хөрөнгийн зах зээлд хувь хөрөнгө оруулагчид сүүлийн жилүүдэд харьцангуй арилжаанд оролцох нь ихэссэн байна. Хөрөнгө оруулагчид нь үргэлж илүү өгөөжийн төлөө чиглэдэг. Монголын хөрөнгийн бирж дээрх нээлттэй хувьцаанууд нь ихэвчлэн эрсдэл өндөр, өгөөж бага байдаг учраас ямар арга аргачлал, тооцоололоор хэрхэн оновчтой багцыг бүрдүүлж, эрсдэлээ бууруулан багцаа удирдах вэ? гэсэн асуулт үргэлж хөрөнгө оруулагч нарт байдаг. Тиймээс энэхүү судалгааны ажлаараа хариултыг нь актив багцаар өндөр өгөөж рүү чиглэн гаргаж ирэхийг зорьж байна. Актив багцын хувьд нарийн дүн шинжилгээ хийн эрсдэлээ удирдаж багцаа байнга солихыг шаарддаг бол пассив багцын хувьд зах зээлийн индексийг дагадаг цаг хугацаа шаардахгүй, зардал бага гэж үздэг. Гэсэн хэдий ч эдийн засаг уналттай үед пассив багц нь өгөөж бага эрсдэл өндөр байх бол актив багц зах зээлийн хэсэгхэн үр ашиггүй байдлыг ашиглан үнэт цаасыг худалдан авах, зарах зэргээр пассив багцаасаа илүү өгөөж хүртэхийг зорьдог. Судалгаааны шинжилгээгээ хийхдээ Харри марковицйн багцын сонгодог загварыг ашиглан багцаа бүрдүүлж, багцынхаа гүйцэтгэлийг Шарпын харьцаа хамгийн өндөр байхаар шалгуур тавин тооцооллыг хийсэн. Бүрдүүлсэн багцын бодит өгөөжийг бодож, геометрын дундаж өгөөжийн аргыг ашиглан нийт багцын дундаж өгөөжийг тооцов. Харьцуулалтын аргаар актив, пассив багцаа харьцуулан үр дүнгээ гаргасан.

Англи хэл дээр

Within the framework of this study, the opportunity of creating and implementing an optimal management of asset investment portfolio that surpasses the passive investment strategy was surveyed, based on 10-year commercial data of 27 “A” index companies provided by the Stock Exchange of Mongolia. In recent years, the participation of individual investors in trading on the stock market has increased relatively. Certainly, investors always aim for the highest return possible. Openly sold stocks at the Mongolian stock exchange usually have a high risk and low return. So, the questions how to create an optimal portfolio? So, the questions what methods or ways can be used to solve this issue and how to form an optimal portfolio and manage the portfolio with minimal risk? are always encountered with investors. Therefore, in the frame of this research, the answers to the above questions are given in relation to high returns to be gained due to the active portfolio. While asset portfolios require careful analysis and frequent portfolio switching to manage risks, passive portfolios prefer to be less time-consuming and cost-effective in order to be compatible to market indices. However, when the economy is down, passive portfolios have lower returns and higher risks, while asset portfolios seek to outperform the passive portfolios by purchasing and selling securities, taking an advantage of temporal inefficiency of the market. In the research, the Harry Markowitz's classic portfolio model was used to form the portfolio and the performance of the portfolio was calculated with the highest Sharpe ratio. The average return of the total portfolio was calculated using the geometric mean return method, taking into account the actual return of the portfolio. The results were obtained by the comparison method between the active and passive portfolios.